UNforex 12月31日讯（分析师 Simon）在市场持续评估美联储未来政策方向、同时多项地缘风险尚未明显缓和的背景下，黄金在年末阶段继续吸引避险资金配置。周三欧洲交易时段，现货黄金延续此前反弹节奏，价格重新稳固于 4350 美元关口上方，高位运行格局保持完整。从年度表现看，金价年内累计涨幅接近 65%，有望创下自 1979 年以来的亮眼年度涨幅之一。当前市场普遍判断，美联储在 2026 年仍可能沿着宽松方向进，利率中枢下移将持续压低持有成本，为不计息资产提供中期支撑环境。

地缘局势持续扰动 避险配置需求未退

从宏观层面观察，地缘政治因素依然是影响黄金走势的重要支撑变量。中东局势反复、美委关系紧张，以及部分地区局势不稳，均促使市场在资产配置上保持防御倾向。在不确定上升的阶段，黄金的避险属再度得到资金认可。不过，市场情绪并未呈现单边强化。一方面，芝加哥商品交易所「CME」近期上调黄金与白银期货保证金标准，交易成本抬升后，部分短线资金选择阶段兑现收益或进行仓位调整；另一方面，关于乌克兰和平进程取得阶段进展的相关消息，也在一定程度上对金价形成牵制。

关键数据临近 年末交投环境趋紧

在宏观数据层面，市场关注焦点转向周三晚间公布的美国次申请失业救济人数。经济学家预计，截至 12 月 27 日当周，该数据或回升至 22 万人，高于前值的 21.4 万人。若数据继续反映劳动力市场边际降温，或进一步强化市场对美联储维持偏宽松政策取向的判断。与此同时，随着新年假期临近，整体市场参与度明显下降，铁皮保温流动收缩背景下，成交量偏低可能放大短线价格波动，使行情更易受到消息面影响。

展开剩余42%技术结构仍偏多 关键区间逐步清晰

从技术面来看，黄金日线级别整体结构仍保持稳健。价格持续运行在 100 日指数移动平均线「EMA」上方，布林带维持扩张状态，显示趋势动能尚未出现明显破坏。14 日相对强弱指数「RSI」位于中轴上方，多头力量仍占据一定优势。上行方向，布林带上轨附近的 4520 美元区域构成要阻力，若在成交量配下实现有突破，价格不排除再次测试 4550 美元历史高位，甚至向 4600 美元整数关口延伸。下行方面，4305–4300 美元区间为短线关键支撑，对应近期低点与心理关口，一旦失守，价格或进一步回撤至 4271 美元附近。

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整体而言，在美联储降息预期尚未被实质否定、地缘政治不确定仍然存在的背景下，黄金于年末阶段维持高位震荡偏强的运行格局。尽管保证金调整及阶段消息可能引发短线回吐，但中长期资金对避险资产的配置逻辑并未发生根本变化。进入新一年之前，金价更可能通过高位区间内的结构整理来消化涨幅，市场关注重点将逐步转向宏观政策路径及风险事件的演变。

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